陸股大跌彈更高：後3月漲幅拚3成

◎陳怡婷

陸股狂漲的瘋牛行情，許多投資人怨嘆參與不及，然而，一旦大幅拉回卻又不敢大膽搶進，摩根中國基金經理人沈松表示，目前陸股正處在中期多頭波段的起漲點，只要中國經濟維持成長態勢，以史為鑑，陸股大跌後彈力更高，將是投資人逢低布局的良機。

沈松觀察，2009年以來上證指數單日前5大跌幅的後市表現，單日大跌後一週旋即重拾漲勢，並隨著時間拉長，漲升力度愈強，以今年1月19日單日大跌後3月來看，甚至有機會上看35％的漲幅。

陸股反彈爆發力不容小覷

拉近至5月28日大跌6.5％，跌幅之大，創下2009年來單日第3大跌幅，但跌後短短2天內，上證指數即向上反彈逾4％，更加印證陸股大跌後反彈更高的趨勢。沈松指出，瞄準陸股大多頭行情下的反彈爆發力，短線暴跌拉回反而是長線布局的最佳時點。

而元大寶來滬深300正向2倍ETF經理人李孟霞則認為，上證綜合指數在5000點附近因多重壓力衝關不成回落，主要這一波從3400點上漲以來並無明顯調整，尤其在連續8根紅K棒後，有技術性調整壓力，引發情緒性恐慌拋售。

但經過5月28日的下跌，並沒有看到系統性利空形成，且物價指數仍在低檔，在通縮風險的顧慮下，積極的財政政策和穩健的貨幣政策仍是政策主架構，陸股整體樂觀趨勢延續。

陸股本益比仍偏低

沈松進一步指出，陸股低迷多年，即便去年下半年開始大漲，本益比仍低於長期平均值，估值修復行情持續上演，再者，中國政府積極祭出刺激經濟方案及資本開放政策，除了經濟結構調整步伐更加穩健，也進一步增強市場投資信心，驅動陸股多頭行情續航有力。

雖然市場一度憂心人行收緊資金，短期利率可能見底，但人行近期針對特定銀行進行PSL(抵押補充貸款)操作，規模可能擴大至1.5兆人民幣，相當於2次降準，沈松表示，由此可見，人行對於貨幣政策的態度依舊偏向寬鬆，加上目前經濟成長動能依然偏弱，中國官方政策料將維持先前的擴大刺激調性。