大陸內需回溫 汽車股做先鋒
◎約瑟夫
A股持續創4年新高之際，出現藍籌股與中小型股背離走勢；尤其12月22日銀行股扮狂牛，卻有近300檔股票跌停，創業板更大跌近5％。冰火兩極與資金配置失衡，「炒市不炒股」行情，面臨年底資金緊俏壓力，動能減弱，短期進入整理，但股市拉升後，財富效果帶動消費，房價降幅趨緩，汽車銷售回溫，為內需股領先族群。
製造業PMI進入收縮區
2014年12月滙豐中國製造業PMI初值跌至49.5，低於前月50，更為7個月來首次跌破50，製造業進入收縮區間，景氣調整期加長。製造業下滑，主要受新訂單及價格指數拖累，12月製造業新訂單分項指數降至49.6，遠低於前月51.3，為4月以來首次跌破50；12月產出價格及投入價格指數跌至9個月新低。製造業PMI初值降至50以下的收縮區，為股市「瘋牛」警訊。此外，2014年底有11家公司獲准IPO，新股認購潮，預估凍結資金超過2兆人民幣，股市資金大失血，加上年終企業資金高峰期，上海銀行間拆款利率(SHIBOR)，隔夜拆款利率已超過3.7％，一週拆款利率升至近5.8％，一個月拆款利率已近6％；景氣、資金面壓力，為A股回檔修正埋伏筆。但股市持創新高，房市價格開始止跌，汽車銷售回升，股市財富效果為內需帶來春意，為2015年轉機板塊。
房市、車市回溫
大陸國家統計局公布，2014年11月全國70個大中城市房價，新建商品住宅均價較前月下降0.58％，連續3個月降幅趨緩，與去年同期相較下降3.73％，連續3個月下滑，且降幅持續擴大，其中基期偏高為主因。另外，具市場風向的中古屋市場則出現止跌回升，該月6個城市中古住宅價格與前月持平，6個城市價格上漲；11月中古屋房價格月增率持平及上漲城市增至12個，比10月增加1倍，北、上、廣、深4大一線城市已連續2個月止跌，北京更連續2個月上漲，一線城市中古屋需求回溫，顯示人民銀行降息，貸款成數調整與股市回升，房市逐步軟著陸。此外，2014年1～11月，大陸汽車產銷分別為2143.05及2107.91萬輛，年增7.2％、6.1％，產銷增幅遠低於去年同期14.3％、10.5％；2014年大陸汽車市場雖成長趨緩，11月已有回升現象；該月汽車產銷分別為216.07、209.09萬輛，產銷年增1.2％、2.3％，月增率為5.7％、5.2％。大陸房市、車市為首的耐久財消費回穩，消費信心逐漸回升的表徵，加上油價大跌與降息，更有利於2015年汽車銷售成長。
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