A股ETF在耶誕節跳舞

◎約瑟夫
石油「價崩」危機，全球股市面臨年終結帳大壓力，但A股牛市行情，呈現槓桿交易大增、波動幅度大、藍籌股輪漲等特徵。2015大陸經濟進入「新常態」的第2年，明年A股持續滾量震盪的多頭步伐也成「新常態」。陸股天量創新高行情，證券、保險股為多頭指標，保守投資者，A股連結的ETF，如安碩A50中國(02823.HK)、南方A50(02822.HK)、華夏滬深300(03188.HK)為可留意選項。

GDP保7為「新常態」

大陸12月上旬召開中央經濟工作會議為明年經濟展望定調，改革與新常態成焦點。2015年是新常態的第2年，明年基調預估在GDP保7的相對穩定基礎，推動改革及結構調整；2015年財稅體制改革、土地制度改革、國有企業改革將取得突破進展，而「一帶一路」基建戰略將逐步落實，改革將啟動下個35年發展新動力。自1978年大陸改革開放以來的35年，是高成長、低就業年代，下個35年官方規劃成長模式，將是中度成長、高就業，更多依靠科技進步及創新驅動；過去35年，平均GDP近10％，高速成長並未帶動高就業，主因為經濟成長以工業及投資帶動。「十五」期間GDP年均增幅為9.5％，高於「九五」期間年均8.6％，但「十五」期間年均就業增加748萬人，較「九五」年均減少56 萬人；今年前3季GDP為7.4％，但就業已經接近全年1000萬人目標，今年投資與出口增幅放慢，但科技投入、服務業發展加速，高科技、內需導向為發展新動力，環保、基建等政策層面相關族群，明年投資展望佳。

A股ETF在跳舞

人民銀行近期做出明年經濟展望報告，預估今年GDP為7.4％，明年將放緩至7.1％；其中，房地產投資持續降溫，明年出口增速將加速到6.9％，優於今年低於6％，進口成長提高至5.1％，顯示內需將優於今年，明年CPI增幅為2.2％，物價中性偏低。觀察前11月貿易狀況，進出口總值3.9兆美元，成長3.4％；出口為2.12兆美元，成長5.7％；進口1.78兆美元，成長0.8％；貿易順差3325億美元，年增42.2％；其中，11月進出口總值3688.5億美元，年減0.5％；出口2116.6億美元，年增4.7％；進口1571.9億美元，年減6.7％。11月進口大降，主要為原油及鐵礦砂為主的大宗商品跌價，但今年低迷的進口數據也反映結構調整轉型升級狀況，內需仍疲弱。

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