新國九條+滬港通的最大贏家

◎約瑟夫

在大陸面臨消費緊縮壓力，官方政策大力作多股市，體認提振投資信心為消費進階基礎，「滬港通」、「新國九條」政策紅利接踵而來，陸股加快、加大開放，港股莊家港交所(00388.HK)為最大贏家。

CPI露通縮壓力

今年4月大陸CPI「僅」年增1.8％，增幅為18個月新低，月增率則下降0.3％，1～4月CPI年增2.2％，遠低於官方目標區3.5％；此外，PPI年減2％，月減0.2％，物價水準低迷，透露消費緊縮警訊。另觀察「五一」海外消費，香港入境處統計，今年「五一」3天連假(4月29日～5月1日)共有38.8萬人次大陸旅客入境，較去年39.4萬人次下降，若以假期首日人次計算，訪港陸客較去年同期大降12％，陸客出國人數減少，港澳地區最大彩妝集團莎莎(00178.HK)在假期零售銷售金額也較去年下降1％，景氣影響度較低的彩妝消費下滑，海外消費為境內消費縮影，5月零售銷售不樂觀。今年官方沒有太多刺激消費政策，通縮壓力大，內需對GDP貢獻降低，過去2年外需為GDP拖油瓶，但自第2季起漸入佳境。4月大陸進出口總值3586.3億美元，年增0.8％，較第1季-3.4％，轉負為正；4月出口1885.4億美元，成長0.9％，其中，對美出口金額315億美元，年增12％，較第1季1.3％大幅提升，對歐盟出口298億元，年增15.1％，高於第1季6％；由月增率來看，對美、歐出口額成長16.3％、15.3％，歐美出口成長加速，加上人民幣貶值效應，全年大陸淨出口對GDP貢獻度可望轉正，但去年大陸GDP貢獻度達5成的消費、投資降溫，下半年藉由股市創造財富效果，刺激內需成官方顯學。

新國九條贏家

近期大陸發布《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(簡稱「新國九條」)，引爆陸股想像空間。前次國九條已為10年前，2004年國九條，解決股權分置問題為代表的一系列政策，股份制落實奠定證券市場長線發展基礎，更引爆2006、2007年大陸股匯雙升，股市大漲近5倍的激情。這次新國九條則從股市、債市、私募、期貨、產業、開放、防範風險、營造環境等8大面向，改革資本市場，尤其對股票、債券、期貨規劃，放寬准入、允許交叉持牌、壯大機構投資者，做大、做強，證券期貨業競爭力。

完整精采內容，詳見《萬寶周刊》1072期