法說釋風向 IC設計大剖析
LED照明、4K電視夯，F-矽力、聯詠獲利衝

◎姚君達 CSIA

馬年後第1波密集法說會，以IC設計最值得留意，如面板驅動IC聯詠、電源管理IC立錡(6286)、F-矽力(6415)、觸控IC義隆電(2458)釋出之產業訊息，將牽動首季電子正規軍風向球，本期文章將從IC通路、IC設計角度深入分析首季電子股布局策略，值得讀者近一步關注。

春江水暖鴨先知大聯大看今年電子正規軍

受惠中國、新興市場等地拉貨強勁，大聯大(3702)去年第4季營收高達1114億，創下歷史新高，全年EPS達到2.87元，但是4Q毛利率卻降到僅有4.07％，遠較市場預期的4.6～4.8％低，去化低價庫存是主要原因，這波移動裝置取代NB成為主要3C消費市場，也讓關鍵零組件毛利率不若以往，從2012年的5.02％持續緩跌到目前4％上下，以大聯大年營收高達4000億而影響，1％毛利影響獲利高達40億，因此其目前積極簡化組織，更有效運用集團資源、降低營業費用以維持獲利水準。

管理階層表示，今年智慧型手機仍延續去年以平價高規的機種最受歡迎，而去年集團智慧型手機與功能型手機營收已達到7：3，今年將成長到8：2，換機潮持續。對NB看法，去年保守氣氛，今年在全球宏觀經濟回穩下，今年將出現止穩，衰退幅度將收斂許多。手錶、手環、眼鏡…等穿戴裝置，則必須看品牌廠提出應用方案進度，才有機會開始放量，目前仍於揣摩市場接受度階段。而LED產業，目前中國LED燈泡價格已達甜蜜點，加上前幾年盲目擴產狀況已有所改善，LED照明市場將擺脫前2年白忙一場狀況，開始出現較強勁的成長。

LED照明甜蜜點到 F-矽力比價F-昂寶

今年電子股，除本刊持續鎖定的無線充電、穿戴裝置…科技新品外，LED照明今年高度成長性也值得讀者留意，今年起占美國照明市場7成的60瓦、40瓦白熾燈將全面禁用，而中國今年10月也開始禁用60瓦以上白熾燈，2016年10月更擴大至15瓦以上全面禁用，加上目前相當於40瓦的主流LED燈泡價格已降到5～6美元附近，與節能燈泡相當。根據中國浙江證券估計，2013～2015年LED照明滲透率分別為17％、31％、47％，產值為557億、1008億、1650億人民幣，正式宣告LED照明進入甜蜜期。

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